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财政下重手！万亿地方政府专项债券年底前发行2018-08-15 07:51 上海证券报·中国证券网//cms-bucket.nosdn.127.net/2018/08/15/76f29fe326a84431888c99cdd85b5665.jpeg
财政部14日发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》（下称《意见》），要求各级财政部门应当会同专项债券对应项目主管部门，加快专项债券发行前期准备工作，项目准备成熟一批发行一批。财政部表示，加快地方政府专项债券发行和使用进度，旨在更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用。《意见》提出，省级财政部门应当合理把握专项债券发行节奏，科学安排今年后几个月特别是8月、9月发行计划，加快发行进度。今年地方政府债券发行进度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。吉林省财政科学研究所所长张依群对上证报记者表示，加快发行地方政府债券，既有利于缓解地方财政财力紧张的情况，增强地方政府投融资能力，实现拉动经济扩大消费的目的；同时也有利于缓解金融机构的资金头寸紧张现象，维持金融机构资金链条平稳态势，降低金融风险。今年7月23日召开的国务院常务会议提出，要加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。按照财政部副部长刘伟的介绍，今年新增地方政府专项债券1.35万亿元，比2017年增加了5500亿元，主要支持京津冀协同发展、长江经济带等重大战略以及精准扶贫、生态环保、棚户区改造等重点领域，优先用于在建项目平稳建设。从财政部公开数据来看，今年上半年全国累计发行地方政府债券14109亿元，其中专项债券3673亿元。按照1.35万亿元的计划规模，将有近1万亿元的专项债券须在今年年底前加快发行。
浙江深度求索工程咨询管理有限公司总经理蒋中松对上证报记者表示，地方政府专项债券加快发行，对“保在建防止烂尾，谋新建持续发展”将起到重要支撑作用。对于在建项目的效果预计下半年就会显现，对于新建项目的效果或在明年上半年显现。《意见》对于提升专项债券发行市场化水平也作了要求。承销机构应当综合考虑同期限国债、政策性金融债利率水平及二级市场地方债券估值等因素决定投标价格，地方财政部门不得以财政存款等对承销机构施加影响人为压价。对于采用非市场化方式干预地方债券发行定价的，一经查实，财政部将予以通报。在优化债券发行程序方面，省级财政部门应当不迟于发行前7个工作日，与发行场所协商地方债券（包括一般债券、专项债券，下同）发行时间，发行场所原则上应当按照“先商先得”的方式给予确认。《意见》还明确，各级财政部门应当及时安排使用专项债券收入，加快专项债券资金拨付，防范资金长期滞留国库，尽早发挥专项债券使用效益。有条件的地方在地方债券发行前，可对预算已安排的债券资金项目通过调度库款周转，加快项目建设进度，待债券发行后及时回补库款。//cms-bucket.nosdn.127.net/catchpic/1/11/11b7eeabf9d06590cfaeed62880038bb.jpg
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财政部：做好地方政府专项债券发行工作为加快地方政府专项债券（以下简称专项债券）发行和使用进度，更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用，现就做好专项债券发行工作有关事宜通知如下：一、加快专项债券发行进度。各级财政部门应当会同专项债券对应项目主管部门，加快专项债券发行前期准备工作，项目准备成熟一批发行一批。省级财政部门应当合理把握专项债券发行节奏，科学安排今年后几个月特别是8、9月发行计划，加快发行进度。今年地方政府债券（以下简称地方债券）发行进度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。专项债发行提速 大基建发力在即8月14日，国家统计局发布7月国民经济运行相关数据。数据显示，2018年1-7月份，全国固定资产投资同比增长5.5%，增速比1-6月份回落0.5个百分点，基础设施投资从年初两位数增长放缓至1-7月份的5.7%。当日，财政部发布了《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，强调加快专项债券发行进度和资金拨付，支持地方基建投资。积极财政政策发力 专项债券发行提速
财政部发文催“赶工”：4个月里要发近万亿地方专项债地方债叙事，A面是，历经了过去十年政府投资高速增长、融资平台失控扩张之后，地方债务风险其实已经隐性集聚。只不过，大量的“借新还旧”，让问题看起来表面很平静。以鹏元评级研究员吴志武给出的数据来看，2018年上半年地方政府债券到期偿还量为1609.05亿元，借新还旧规模为1341.56亿元，实际偿还率为16.62%；下半年地方政府债券到期偿还量为6780.32亿元，如果按照上半年的实际偿还率计算，下半年借新还旧规模为5653.15亿元。而除了公开可查的显性债务，地方政府们还有不少隐性债务。有某第三方机构的研究报告称，不少中国地方政府的负债率可能已经超过国际债务风险警戒线。可是两难。地方债叙事，B面是，“三驾马车”里，“出口”和“消费”的快速拉动，现在来看都难以指望。于是唯有投资。当然按财政部的表示，发地方债（专项债）的作用是“稳投资、扩内需、补短板”。7月份，地方债发行规模已经创了今年以来月度发行量新高，达7569.54亿元。（不过也有一句说一句，去年的还要再高一点。）就其中专项债来观察。上周四“愉见财经”在聊到地方政府专项债新债种的文章里，预告了接下去几个月里发专项债节奏要快马加鞭了。果然如此。今天，财政部公布了《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》（下称《意见》），直接布置了接下去几个月地方政府发专项债的进度要求。“愉见财经”为您计算如下：<blockquote>-今年国务院安排的地方政府专项债券额度是13500亿元（比上一年增加5500亿元），但上半年才完成了3673亿元。-据业内人士透露，7月份，19个省市再发近2000亿的专项债，亦即前7个月完成了5000多亿元。-财政部《意见》要求，至9月底累计完成新增发行原则上不得低于80%。换言之，8月和9月，各地要“赶工”再发专项债约5000亿元。-财政部《意见》要求，剩余发行额度应当主要放在10月份发行。换言之，10月要再来2700亿左右。</blockquote>这意味着近1万亿元的地方政府专项债券在7月至10月的4个月内集中完成。8月份以来，已有河南、天津、云南、山东、吉林、厦门、湖南、陕西、新疆、江苏、黑龙江、海南、广东、浙江、贵州等15个省（自治区、直辖市、计划单列市）先后发债。
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