放的还是那个水
地方天天哭穷，中央有时也会心软，财政部想了个办法叫PPP（Public-Private Partnership），政府和社会资本合作，其本意是把占地方政府支出很大比例的基础建设分担到私人部门去。然而执行的时候，却变味成地方政府举债的另一种方式，大出财政部意料，只得冷处理，最近很少再提，所以说有时我们的部委挺天真的。中央还常有些别致的关怀方式。比如说6月24号央行宣布7月5号下调部分银行准备金率，即所谓定向降准，除了说支持中小微，没头没脑的提为了支持债转股。无论是什么主体，债转股其实只是账务操作，把债权资产改记为股权资产，根本不需要任何资金。夹在降准操作里提债转股，应该是在说：“你们别追地方政府债追那么紧了，他们也没有钱，转成对地方城投、国企的股权吧，就别让他们还钱了，作为补偿降个准拿点钱去花吧。”当然无论意图如何，降准结果总是7000亿信贷的增长空间，放的还是那个水。本质上来说，如果不挤压私人部门信贷，政府举债就是在迫使央行印钞放水。教科书里会说，是财政部发行国债，央行又购买了这些国债，因而发行在外的流动性增加。对于一般人来说，这种理解其实已经足够了。实际情况稍微复杂一些，比如其中一条路径是政府债券发行导致银行间市场流动性紧张，央行向市场投放便利工具缓解。归根到底，政府的钱要么来源于包括土地出让金在内的卖地收入，要么来自于举债，某知名卖方写报告说要政府既减税、同时不放水，如果财政部央行可以评论的话，肯定会留言：md智障，财政支出的钱你出啊。
无论地方还是中央，财政收入都不能算太好。财政支出涨得很快，减税的力度就不可能很大，大家所希望的个人所得税大幅调减，是不符合财政现实的。地方上的土地财政也不是长久之计，极端一些的地方甚至城市建设已基本完成、人口稳定甚至负增长，根本不需要增加建设用地了。如果地方政府不恶意举债的话，就必须另辟收入来源，中央给的药方是房地产税。在后期关于房地产税的官方说法中，都强调房地产税不是为了调控房地产，而主要是为了财政收入。其实全中国都抵制房地产税，即使是地方财政收入，地方政府也不愿开征，因为房地产税是引渠，而火烧眉毛的地方政府现在最需要的是土地出让金那桶水。即便如此，如果不印钱印到恶性通货膨胀，长期看房地产税总是要征收的。身边有些朋友笃信房地产税即使开征也征不到自己头上，未免过于乐观。要知道房地产税是用来解决财政收入问题的，如果资产和收入在前百分之几甚至千分之几的人都没有贡献，那么除非是最富的那批人大出血，才能填上财政窟窿，而大家什么时候见过最富有的人最受伤？
房地产税一时半会还征不起来，债务危机却已经四起。根据数据，2018年1-5月的全国房地产销售、房地产价格火热到都破了记录，但是债务违约却此起彼伏，房价上行时尚且如此，如果房价开始下行，局面难以想象。所有人再次把目光投到央行身上，希望央行再次充当救兵。央行的尴尬在于，虽然可以无视通胀、房价上涨和杠杆上行，其核心约束外汇储备却并不处在健康的状态。2016年因几个集团打着“一带一路”的幌子往外倒腾资产，迅速败掉了万亿美元的外汇储备，使得外汇储备余额由4万亿美元下降到3万亿美元。有人说3万亿美元也很多了，央行的操作空间还大，这是说法是不对的。从央行的资产负债表角度看，当时收入外汇储备作为资产时，对应发行了人民币作为负债。而在2016年外汇储备减少时，央行并没有办法缩表，也就是说人民币负债无法相应减少，于是只是外汇储备资产变成了人民币资产。对于央行来说，人民币资产都是“虚的”，因为本来人民币就是央行印的，也就说，央行的资产负债表虚胖和恶化了。早年央行网站还装模做样公布假的资产负债表，后来可能实在编不下去了，干脆就不公布了。照理说，要把已经变虚的资产坐实，应该下调汇率，但是央行并没有这么做，甚至因为逆周期因子、预期管理等因素，人民币2017还保持升值态势。在这种情况下，为了阻止外汇储备的进一步外流，不得不实施资本管制，所谓人民币国际化也随之停止。2016年至今，央行始终没能找到瘦身的机会以抵消外汇储备下降带来的影响，相反，市场对央行放水越来越依赖，资产负债表越来越臃肿。到了今年，一波债券违约潮再次宣告流动性危机，而央行要取得货币政策操作空间，就不可能强行维系汇率，人民币经历一波快速贬值，市场将之解读为“弃汇率保房价”，其实房价央行未必那么关心，重点在防范债券违约弥漫为系统性金融风险。
然而即使央行完全放弃汇率，金融体系的系统性风险也只能被延后而不能被消除。对央行来说，钱总是可以想办法印，所以钱能解决的问题都不是问题，所以现在所面临的问题都是钱不能解决的。经济的本质是人们都在做什么事情，如果大家都不在干正经事，也就得不到健康可持续的经济情况。现在人们就是一拿到钱就投房地产或者其他金融资产，然后等下家用更高的价格接盘，然而人就这么多，其实根本没有下家，都只是互相接盘，把资产价格吹高到流动性不足，又去呼吁央行放水。
即使不考虑汇率约束，整个金融体系的周期无非是：
央行放水-->资产价格上涨-->信贷扩张-->扩张到极限或者遇到监管去杠杆-->流动性告急-->敦促央行放水。
这时央行真放水的话，也只不过是这个循环再走一遍，而在过去十年里，这循环已经走了很多遍了。每次循环过后，水量要求会越来越大，央行资产与负债的背离也就越来越远。而类似央行这种把问题向后拖的行为，有个统一的说法叫“以时间换空间”，只不过，我们还有时间吗？
这10年里，劳动力人口已经从巅峰下降6年了，出生人口也登顶回落，总人口也将负增长，我们这个经济体还能经得起几次这样的循环？但要打破循环，历史上，都是通过资产价格重置实现的，包括房地产、股票价格重置，也包括债权减记，这个过程有个俗称，叫金融危机。
形势不好的时候，人们就会喜欢赌博。今年世界杯参与赌球的人就很多，小组赛爆冷的时候大家纷纷调侃相约去天台。勤劳致富的路子走不通，有些人算了算，这辈子要能买上套心仪的房子，得从唐朝开始上班，也就乐于向发横财的机会投怀送抱。不仅如此，如果不找点发横财的机会，善良正直的人们还很容易焦虑和愧疚，因为有很多公众号成天发文刺激大家，比如《你还在靠死工资吗？》，《给不了她想要的凭什么说爱她》，《同龄人已经把你远远甩开》，文末都是p2p和各类投资的广告。偶尔标题像是鸡血文的《社会在淘汰不学习的人》点进去一看是教你怎么做他家微商。
现在骗局基本是什么样呢，就是你知道这是个骗局，但是做局之人让你相信，以后会有更多的人上当受骗，从而能让你受益，但对做局者来说，其实一开始就只是指望你的钱而已。有时候我说这是个局的，就会有人跳出来骂：活该你一辈子发不了财。后来我想了想，对于已经入局的人来说，一方面他还指望后面的新人入局替他解套，另一方面真相和现实可能根本不重要，这是绝望境遇下的最后念想。然而俗话说“一命二运三风水”，光有运气纯靠赌博发家的我只是听说，还没有见过。
A股上赌得稍微大些的，基本是一开始碰上牛市赚了些钱的人，如果刚开始炒股就碰上熊市赔本，有些人就不玩了。赚到钱尝到甜头，就把更多身家放进去，绝大多数人很快就会套牢，一套好几年，期间会发1001遍誓，解套后就再也不炒股了。解套的事倒是常有，戒掉炒股的人也没见过几个。
说句政治不正确的话，中国人嗜赌、俄罗斯人嗜酒，有多少由遗传因素造成不知道，但环境的影响也很明显。作为一个离开农业社会不远的国家，不知道大家对农业生产者的生活状态有多少了解，那是靠天吃饭的营生，从决定今年种什么起就是一场赌博，赌风调雨顺，赌收成如意，还要赌来年市场行情好，所以农村赌风更炽。
最近有个词“赌国运”让人很迷惑。赌博押的是个概率，赌的是个随机事件，微观的东西随机性才比较强，宏观的东西随机性就很小了。一个水分子的方向可以是任意的，一条河流的方向却是确定的。人们在说赌国运的时候，往往其实没的选择，其实是在“等国运”，等紫气东来国运昌隆，好让凡人也能享受一把盛世。只是，我们还有多少时间可以等呢。
有意思，紫薯布丁 央妈也没有选择，接着放水，就这一条路 兴，百姓苦；亡，百姓苦。 在我们县城的论坛上，有人认为央行放水会让百姓占便宜，特别是那些有银行贷款的人:lol:lol:lol 金融学- -是个深奥的东西- - 股市真的就是个大赌场~！
页:
[1]