这三种大宗商品才重要

寂静回声

中国重新开始购买美国大豆，美中贸易争端见缓，投资者很有可能被这种乐观情绪带偏。
在尚无迹象表明原油、液化天然气(LNG)和煤炭进口重启的情况下尤其如此。相对于大豆，这三种大宗商品是显示中美贸易争端缓解更好的信号。
两名美国贸易商称，中国国有企业周三购买了至少50万吨美国大豆。中共就此终结对美国大豆六个月的抵制。
贸易商还表示，未来几周中国有可能寻求购买更多美国大豆，因为自其它供应国的进口难以满足全部的进口需要。
对于美国总统川普来说，中国重启购买美国大豆听起来是极大利好。本月稍早在阿根廷的G20会议上，特朗普宣称与中共国家主席习近平达成贸易休兵。这可能是两国政府关系出现重大好转的第一个迹象，甚至有可能预示着两国朝着达成某种和解、不再加征关税甚至取消已实施关税的积极行动的开始。甚至可能预示双方开始朝达成某种形式的协议行进，从而不会再加征新的关税，甚至还有可能撤销已经实施的关税措施。
但是，得要从更广的视角来看待这些事情。
中国以前是美国大豆的最大买家，占2017年美豆出口的约60%，总值估计有120亿美元。
然而据政府数据显示，自中对美豆征收关税以来，贸易量大幅下降，美国对中国的大豆出口在今年前十个月降至820万吨，远低于上年同期的2,140万吨。这表明中国将必须大幅增加购买美豆，才能恢复到以前的购买水平，这么来看的话，最近50万吨的购买量简直就是杯水车薪。
中国也可能发现目前回到美国市场买大豆很方便，因为美豆做好了出口准备，而南美竞争对手巴西的大豆却还没到位。
这就是说大豆贸易存在季节性的因素，中国政府或许已经没有太多选择，只能恢复进口美国大豆。
与买几船中国无论如何都需要的大豆比起来，更有意义的是恢复进口能源商品。
川普发起贸易战的目标之一是降低美国对中国的贸易逆差。
虽然川普把重点放在对中国商品加征关税上面，而中干脆停止进口美国原油、液化天然气(LNG)和煤炭，这恰恰是进口增长迅速、有助于缩小贸易不平衡的那些商品。
今年头九个月，中国从美国的石油进口约为32.8万桶/日，约占其全部石油进口的3.6%。
但据路孚特汇编的船只追踪数据，中国自美国原油进口量在10月降至零，11月也只有一笔美国原油船货卸货。
更重要的是，数据显示，贸易没有恢复的迹象，目前没有12月及以后到货的美国原油船货订单。
值得注意的是，原油并未落在中国加征关税商品名单上面，LNG和煤炭倒是在上面。
LNG方面，10月没有美国LNG船货抵达中国，不过11月有两笔船货卸货。
然而12月及以后到货的美国船货订单却是没有。
船只追踪数据显示，今年1-9月，有31艘轮船将共计220万吨LNG从美国运至中国，占总进口量的6%左右。

中国10月进口美国煤炭数量挂零，11月进口了总计约21.1万吨，12月和1月都没有预定要到港的船货。
今年1-9月，中国总计进口了320万吨美国煤炭，主要是用于炼钢的冶金煤。
显然这种情况可以改变，中国的原油、LNG和煤炭进口商很有可能或许会选择恢复从美国购买。
但或许和大豆的情况不同，他们并没有必要这么做，因当前有太多可供选择的其他供应源。
如果美中贸易纠纷确实出现缓和，那么一个明显的迹象就是将会恢复能源进口