保时捷上市，“汽车史上最大IPO”来了

寂静回声

北京时间2月25日，大众汽车财务官Arno Antlitz表示，大众汽车将在夏末内向市场提供有关上市的最新进展和时间表。这意味着，保时捷最快可能在2022年第四季度完成IPO。据报道，大众已对保时捷建立了双重股东结构，为其IPO铺平了道路。具体而言，保时捷的股票将平均分为普通股和无投票权的优先股，之后将有25% 的股票以800 亿欧元至900 亿欧元的预期估值浮动。
在传统汽车制造商中，保时捷几乎是唯一一家能将利润率保持在15% 以上的品牌。可以说，保时捷是大众众多子公司中，少有的“优质资产”。
事实上，大众集团每年大约售出900 万辆汽车，保时捷交付量占前者1/30（大约30万台），但利润却占集团总体的四分之一。
电动化的首战告捷帮助保时捷巩固了这一称号。2021年，保时捷推出首款纯电超跑Taycan，高管们都没想到能卖出4.1万台。要知道，保时捷近3年全系车型加在一起也才25~30万台上下波动。这让不少外媒认为，Taycan是最具潜力取代911成为一代经典的跑车系列。
尽管如此，大众集团依然决定让保时捷独立IPO，目的是让保时捷-皮耶希家族能够售出其手中的大众汽车股份，转而持有保时捷股份。
目前，保时捷-皮耶希家族通过保时捷控股公司（Porsche Automobil Holding SE）持有大众集团53.3%的股份。
早有消息称保时捷-皮耶希家族愿意减少其持有的大众集团股份，但前提是维持最大单一股东的身份，持股比例至少要高于卡塔尔主权基金（14.6%）和德国下萨克森州（11.8%）。
为此，赫伯特·迪斯早在2021年准备好出售方案，据报道，迪斯对集团和股东结构的重大重组已进行一年多时间。如果保时捷IPO顺利，大众汽车可以借筹集的资金来帮助自己实现数字化和向电动汽车转型。
据当前消息，大众将寻求通过出售大约四分之一的保时捷股份来筹集至少200亿欧元，届时保时捷的估值将被炒到800亿至900亿欧元之间，要知道前段时间大众集团的市值最低才1100亿欧元。
迪斯一再向市场传递有足够的资金完成电动化转型的信心，然而股东们担心大众每年150亿欧元的自由现金流不足以支撑这一计划。外界认为迪斯低估了电池原材料的涨价和建造电池厂的费用，此外，电动化需要支出比预期更昂贵的研发费用和并购成本——一场计划在内的裁员是在所难免的。
与特斯拉成熟的三电技术和自动驾驶软件相比，大众想要顺利搭上电动化的末班车，还有巨大的技术鸿沟亟待填补，而这一差距，也迫使迪斯等高层不得不倾注宝贵的现金资源加以弥补。​​​
为获得稳定供货，2020年大众集团通过转股和募资定增的方式，成为中国第三大磷酸铁锂电池供应商国轩高科的第一大股东，占其总股本的26.47%。
2021年，大众纯电的ID.系列在中国一口气推出了5款车型，分别为一汽-大众的ID.4 CROZZ、ID.6 CROZZ和上汽大众的ID.4 X，ID.6 X和ID.3。然而5款车月销量综合也仅仅过万台，和早期进入新能源市场的的“蔚小理”、长城、比亚迪相比，成绩不尽如人意，更难以和特斯拉这样强劲的对手相比。
2021年7月13日，大众对外宣布，计划启动机电一体化平台SSP、标准电芯、充电补能网络以及自动驾驶有关技术的开发，且对此设置了时间表，到2030年，大众在欧洲市场的新车销量中，纯电动车渗透率要达到70%以上，在中国和美国市场的纯电动车渗透率也将达到50%。