资本更青睐海外SaaS创业公司

寂静回声

2022年，国内SaaS开始熄火。两年资本热潮后，SaaS投资人已经从怎么投的问题转到了投不投的问题，在我们之前的报道中曾提到，在SaaS领域，头部机构出手越来越谨慎，甚至不出手了。与之相反的是，SaaS创业在国内遍地开花，已经变成了ToB赛道的一种普遍存在的表现形式，而不再是一个创业企业的优势。的确，在美元基金不再青睐国内SaaS企业后，整个市场一片萧条。明裕创投报告称2022和2023年会是企服公司难融资的两年。

从全球范围来看，美国SaaS市场的融资却截然不同。据红点投资创始人Tomasz Tunguz数据显示，在2021年，美国SaaS公司正处于有史以来最高估值点，创始人比以往任何时候都可以获得更多、更快、更稳定的资本。
可见，不是资本不爱SaaS了，而是不爱中国的SaaS了。
在今年上半年GGV也在海外布局了不少企服项目，比如美国薪酬管理服务商Pinwheel，保险服务商Captain，边缘计算厂商OmniML，区块链厂商CyberConnect等企业。除此之外，我们还看到腾讯在上半年出手投了两个海外的企服项目，分别是新加坡量子编程工具开发商Horizon Quantum和英国协同办公软件Omnipresent。与腾讯一样，北极光创投也上半年投资了美国网络安全服务商Stellar Cyber和美国HR SaaS厂商hireEZ-Hiretual。这些被投企业中，虽然大部分在美国，但也有部分在欧洲，甚至在东南亚。这也进一步印证了资本随着市场的流向而行。
值得一提的是，除了传统的美国市场，印度作为SaaS崛起的新兴地，投融资市场也十分活跃。以LeadSquared为例，这是一家印度SaaS初创公司，它通过其CRM 平台帮助销售团队提高效率，是印度最新一家成为独角兽的初创公司。其近期已在C轮融资中筹集了1.53 亿美元，估值为10亿美元（投后）。这轮融资由 WestBridge Capital 牵头，包括 Gaja Capital 在内的现有支持者也参与了新的融资。某印度风险投资公司合伙人表示：“去年我们没有进行任何新的 SaaS 投资，因为我们无法对高估值建立信心。现在我们又回到了在这个领域做交易”。
为何海外SaaS比国内香？显而易见的是，需求与市场环境的驱动。有报告显示，2021年中国的SaaS市场规模只有90亿美金，而日本是107亿美金，北欧的SaaS市场是中国6倍，北美SaaS市场是中国的13倍。此外，早在2018年，平均每个美国企业客户的SaaS花费为34.3万美元，如今平均每家美国的中小企业至少要用40个SaaS产品。另一份数据显示，在美国市值最高的20个软件企业里，有14家是SaaS公司。由此可见，美国SaaS厂商背后是健康良好的成交周期和市场环境，进而支撑起重要的现金流和市值。
相比于国内单一的退出方式，海外的成熟SaaS环境使得并购活动激增。报告显示，早期公司的并购活动增加了10%，其中 23% 的收购发生在种子期。尽管宏观经济因素和加强的监管审查可能会发挥作用，但对于渴望低价收购性价比高公司的收购方而言，没有迹象表明并购活动会放缓。
与美股上高市值SaaS公司相比，国内SaaS概念股的表现就没那么乐观了。据悉，像金山办公、金蝶等传统企服厂商，市值已经跌去了一半，而此前被资本青睐的有赞、微盟、声网、明源云等也蒸发了近80%的市值。