宝利德的破产 代表着整个汽车经销商行业的困境

寂静回声

这两天，浙商余海军的瓜在圈里传疯了。
3年前，他开的宝利德有30多家豪车4S店，一年卖8.4万台车，营收261亿，在全国豪车经销商里排前17。
风光背后，他用精心设计的资本骗局，坑了半个浙商圈大佬十几亿。

去年11月，一家名为宝利德的百亿级汽车经销商，破产了。
而它的破产，也引出了老板余海军，通过拉人投资，坑了一众浙商大佬的故事，比如万向集团的鲁老板、网易的丁老板、阿里系的一众大佬等等。
详细报道见这https://zhuanlan.zhihu.com/p/1999512652678983869

2016年，谋求上市的宝利德，引入万向集团旗下民生人寿投资6.45亿，占股25%，并签下对赌协议。
结果，2018年宝利德没上市，余海军需按年息12%回购股份，仅一年利息就有8000万。
不甘心的余海军开启了新一轮融资，咋办呢？他想到了老熟人吕老板，浙江前省长吕祖善之子吕钟霖。
在浙商圈内，余海军原本并不显山露水，一直以来，他最重要的人脉资源是吕钟霖。
通过与吕钟霖建立并维系关系，构成了他在浙商圈内运作的重要 “社交密码”。
胡晓明、孙利军等阿里的新贵们，均是通过吕钟霖引荐入股的宝利德子公司，易峥也表示，如果不是看到吕钟霖、丁磊等人都投了，也不会下这个决心
吕钟霖也是 70 后，与余海军年纪相仿，他本科毕业于杭州大学 (后并入浙大) 经济系，此后进入租赁行业，在浙江信业融资租赁有限公司 (简称浙江信业，已注销) 从事融资工作，与当时就职于浙江荣盛的余海军因业务往来而相识，后来成为第三方支付企业连连支付的创始人至今。
他老婆李颖，和李强女儿同名，公主的英文及口语老师。

2020-2022年，他引进8个投资人，募到13.27亿。
网易创始人丁磊出手最阔绰，投资近10亿元，占股20%。同花顺的易老板投了3000万，阿里系的大佬也投了几千万到1亿不等。

2022年7月，在浙江千岛湖的随园别墅，掏钱投资的浙商大佬们齐聚一堂。
宴会的邀请主题是讨论分红，但是最终成了余老板的私人晚宴。
余老板佳人在侧，大家也见怪不怪了，毕竟他喜欢流连夜场，身边的女子多变，而子女更是众多，原配陈颖菲就有6个孩子，人称“六姐”，还有3位“佳人”，也皆有生育。
据说，晚宴当天，就是他一个孩子的满月宴，孩子妈是金刻羽小姐，父亲职位显赫，亚投行行长，她自己在一流大学当教授，曾让哈佛前校长兼美国前财长萨默斯一见倾心，不惜向性爱狂魔爱泼斯坦讨教怎么才能追到手，但金刻羽小姐对此毫不领情。
结果，这位品貌皆优的金刻羽小姐甘当余老板“小五”，可见余老板是有点东西的。

余海军给这些投资人精心准备了一套“阴阳账本”：对外说2020年净利润8.6亿、净资产24亿，实际只有5.4亿和12亿，数据夸大超50%。
到了2024年2月，宝利德突然暴雷，同年9月，宝利德资金链彻底断裂。
审计发现，2016年至2024年九年间，宝利德仅三年微利、2023年起大幅亏损，累计经营性亏损约9.9亿元，合计资产30.2亿元、负债59.78亿元，严重资不抵债。
暴雷之后，余海军将责任推给万向集团逼债，把6亿投资滚成十几亿债务，坚决否认财务造假。
2025年9月，法院一纸裁定，正式受理对宝利德及其关联公司的破产清算。一众投资人的钱基本要不回来了。

余海军生于1974年，祖籍绍兴，少时习武，相貌端正、身高1米七八，记忆力超强——据说早年几乎不用手机存号码，看到人名就能直接报出完整手机号。
他早年学习汽车机电专业，在重庆从事电焊工作，当时因目睹赤脚老人挤公交的窘境，萌发了改变命运的决心。
上世纪末，中国个人购车市场刚刚苏醒，国内还没有成熟的4S店模式。他以敏锐的商业嗅觉抓住汽车消费爆发期，创立了宝利德。
余海军想做些与别人不同的服务，就琢磨着要把销售、维修、保养等服务打包在一起，这几乎就是后来4S店模式的雏形。
他最早看中的是奥迪和广汽本田。当时一辆奥迪均价在40万元左右，要拿到品牌授权，就得有足够多的资金，而且几乎没有试错的机会，一步出错就可能陷入危机。
当时他的团队不少人反对这个决定，但他很有信心。最后，他的想法打动了汽车品牌商。
2001年，他拿下广汽本田的授权，在杭州萧山开了第一家4S店。那时整个萧山家用汽车保有量才一百多台。
2004年时，余海军又再次“一意孤行”，决定向全球最顶尖的汽车豪门品牌——梅赛德斯-奔驰寻求合作。
在这之后，劳斯莱斯、阿斯顿·马丁、保时捷、林肯等高端品牌，慢慢都被他拿到代理权。

靠着众多豪华品牌的授权，宝利德迅速成长为华东最大的民营豪车经销商集团，坐拥30多家豪车4S店，年营收冲上261亿，跻身中国民营企业500强。
全球奥迪董事萧绅博曾评价宝利德是“一个学习型的企业”。梅赛德斯-奔驰总裁兼首席执行官麦尔斯也表示：“像宝利德这样对高端品牌有如此高认识度和重视度的，在全球也为数不多。”
余老板的野心不止于此，2014年，他进军融资租赁领域；2017年与中石化合作推出“易捷·澳托猫”汽车服务平台；2021年启动全球化战略，将业务扩展至时尚精品、健康医疗等领域。
巅峰时期，他以80亿元身家登上胡润全球富豪榜，获“中国汽车销售行业十大杰出企业家”等荣誉。
可以说，余海军的行事风格就是“一意孤行”，他觉得可以做的，就一定能够做到，但这正是这种风格，将他带入了深渊，最终走向破产。

实际上，宝利德即便真的做到上市，也会遭遇毁灭性的打击。
因为上市解决不了“商业模式被颠覆”这个核心问题。
传统4S店，往往开在偏远的汽车城。但特斯拉、小鹏等新能源品牌，却直接把店开在商场里或者市中心，这让消费者习惯在逛街时买车，而不是去偏远的汽车城。
这意味着宝利德庞大的线下网络，一夜之间从“护城河”变成了“烧钱的无底洞”。
而且，现在的燃油车市场，被新能源打的节节败退，只能通过疯狂降价来续命。而4S店作为经销商，只能被迫跟着降价，但厂家的返利，却补不上差价，导致“新车销售价格倒挂”，卖一辆亏一辆。
最后，这些汽车经销商们，在黄金时代太激进了，疯狂拿地、建店、举债。当市场下行时，这些重资产变成了沉重的包袱，导致资金链断裂，即使上市能融来钱，最后也只会填进债务和利息的黑洞里。
以“中国4S店之王”庞大集团为例，曾几何时，它的市值逼近600亿-700亿元人民币，是全球市值最高的汽车经销商，巅峰时期拥有1400多家4S店。
但退市时，市值仅剩几十亿元，跌幅超过90%。门店数量也缩减了70%以上，仅剩几百家。

单纯依靠“囤积车辆、赚取差价和返利”的传统4S店生意，无论规模多大、是否上市，都很难再适应市场。
至于，之前被忽悠进来的投资大佬们，他们的钱可能就真的打了水漂了。

点评
大佬们这叫信任吕老板吗，这叫投资。
那吕老板什么身份啊，吕老板的老丈人谁啊，他老婆的学生谁啊，学生家长谁啊，真以为大佬们傻啊。

大色猫

豪车销售，2019年就没有利润了，这点逻辑和常识都没有。
这些大佬，有点搞笑

迷茫的维修

跑路前，向员工借钱，高利息

大色猫

这位品貌皆优的金刻羽小姐甘当余老板“小五”，可见余老板是有点东西的。

唧唧大，余海军和金长相类似，会被同类吸引